天才在左疯子在右 – 高铭

介绍 《投资中不简单的事》是《投资中最简单的事》作者的另一本书。由于我对作者的上一本书有不错的印象，所以就决定也读这本书了。与《投资中最简单的事》不同，这本是六位价值投资者的启示录，内容基本上都是高毅资产基金经理内部交流纪要和外部演讲实录。 作者 由于本书有不少作者，而这些作者都是高毅资产基金经理，我就不一一介绍了。关于邱国鹭的简介可以在这里找到。 内容 《投资中不简单的事》一共分为三个部分，外加一篇推荐序、一篇序言和两篇附录。 第一部分为思想篇，共有七个章节。这七章是回归投资的本质，做时间的朋友、在中国市场做价值投资的思路、我所理解的基本面投资、行业周期的判断和投资思路、逆向投资核心方法、在经济变化的主航道上投资、学习把最重要的事情做到极致。思想篇结尾介绍了三本书，分别是《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》、《3G资本帝国》和《跳着踢踏舞去上班》。 第二部分是实战篇。这篇由十四章组成，结尾处有2017年度策略在市场分化中集中优势和2016年度策略经济筑底，估值修复。这里的章节是投资中的变与不变、“从0到1”的陷阱和“从1到N“的机会、新牛市背景下的风险与机会、基本面投资在中国的实践、深度研究，从市场认知偏差中发掘大机会、如何做好投研选择题、价值投资的优势和企业成长的力量、5178一周年思考、股票研究的断舍离、市场的不可知与可知、对操作策略和估值应用的一点思考、当我们谈论公司时我们谈什么？、从”渗透率“到”市场占有率“、投资中我们为何甘愿又”蠢“又”饿“。 第三部分是成长篇，共有五章。这里的结尾有两篇投资对谈录。这五章分别是邱国鹭：22年股市投研框架概览、邓晓峰：投资的赛场比拼的是学习能力、”股市常青树“孙庆瑞，为何长短期皆不败、卓利伟，在A股市场长期坚持基本面投资、传奇高手冯柳，从职业股民到基金经理的修炼之路。 两篇附录分别是价值信徒的坚守与百年老店的探索与高毅资产简介。 读后感 《投资中不简单的事》就像是一本记录，记载了高毅资产公司基金经理的一些谈话或是访谈。书中所讨论的是价值投资，但是并没有一个明确的投资方式，因为每个基金经理的投资方法都不大一样，也展示条条大路通罗马这个道理。 书中说投资要选择好的行业，要挑好的公司，要有好的价格，重点就是行业、公司和时机。估值水平很重要因为价格决定了回报率。我们要用合理的估值买有价值的东西，再优秀的公司，价格过高也可能会带来低或负回报率。安全边际来自低估值和坚实的基本面。 怎样才算得上是好公司呢？正确的价值观、科学的方法、优秀的组织能力与勤勉的工作。创新是创造价值的基础，护城河是保证投资者可以赚钱的关键。基本面研究就是要在不同阶段的少数重要领域持续保持优势，并通过学习不断扩大这个优势。研究过去是为了能够更好地判断未来找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造的价值增量。企业在不同阶段比拼的是不一样的条件。在成长阶段拼的是冒险精神，成熟阶段则是卓越的运营和有效的管理方式。 市场最不缺的就是聪明，所以要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。市场不管如何变化，投资都离不开常识，离不开市场运行的内在规律。要做好投资就要不断客观地拷问自己，去学习，往前推进。市场大跌其实是资本市场波动中每隔几年或十几年都必然要来一次的洗礼。决定成长回报率的通常是在熊市中的表现，而不是在牛市中能涨多少。风险往往在最不可能出现的时候出现，而在大家都很担心的时候，风险收益反而更好。 各方面都完美的系统是不可能长期存在的。持续不犯大的错误对成功的长期投资而言非常重要。价值投资和成长投资本质上是一回事，区别只是加上了时间的维度，高质量的成长是对企业未来价值的判断。 投资本质上是看投资者的逻辑框架和世界运行规律的契合程度，以及投资者对于世界的理解和世界实际运行的契合程度。投资也是一个不断回顾的过程，有时我们的判断是对的，有时是错的。错了就要坚决地改，不能有个人情绪、偏好，即使是自己发掘出来的标的。投资还是要做长期正确的事情，虽然有时会带来短期的痛苦。 这本书和《投资中最简单的事》所讲述的知识其实非常相近，只不过本书提供比较多观点。书中的某些记录让我得到了一些启发，就像是做足研究才能有信心持有重仓并从中获益。还有一点我非常认同的是买进股票的时候都不会比卖的时候理解更充分，因为少了持有环节的跟踪和进程思考。我想尽量做到买进股票时已经对那间公司了解得和卖的时候差不多。有些人可能会觉得这本书没有一个连贯的结构而很难读，不过我就没有这个问题。如果你比较喜欢书籍有一个非常明确的结构，那这本书或许就不适合你了。最后想说投资就要走出自己的路，靠别人的方法未必就一定能复制他们的成功，就像本书中的基金经理都有不同的投资方式，可是每个人都帮投资者赚到了钱因为他们对自己的方法了解透彻并有信心。 名句 投资理念和哲学都是简单的，但是实践中的情形确实千变万化的，充满各种噪音和干扰。...

《如何找到想做的事》读后感 这本书将帮读者解决想做些事情却不知道该做什么或是不知道要不要继续做这份工作的烦恼。 五大误区 一、必须是能坚持一生的事。真相：做现在最想做的事就可以了。 二、找到想做的事时会有命中注定的感觉。真相：即使找到了想做的事，一开始也只是处在感兴趣的阶段。 三、必须是对别人有益的事情。真相：为自己而活也是在帮助别人。 四、必须多行动才能找到。真相：了解自己才能找到想做的事。 五、想做的事不能成为工作。真相：想做的事在自己心中，实现手段在社会中。 自我认知法 作者使用两个公式找出想做的事。 公式一：喜欢的事（热情）× 擅长的事 （才能）= 想做的事 公式二： 喜欢的事 × 擅长的事 × 重要的事（价值观）=...

介绍 《博弈》是一本介绍博弈论（Game Theory）的日文书。这本中文译本的译者是田中景。本书以博弈论涉及的代表性案例教导基础知识及合乎逻辑的思考方法。我是抱着看看什么是博弈论的心态来阅读这本书的。 作者 川西谕是日本经济学家以及上智大学教授。他的主要研究领域为应用经济分析、金融论，现专门从事解析泡沫经济及其破灭的理论研究。 内容 《博弈》由一篇前言、六篇章节和一篇后记组成。 六个章节依次为一）用博弈论掌握“三种能力”（九篇分章）、二）博弈论入门“囚徒困境”（十三篇分章）、三）协调博弈开创“有利市场”（九篇分章）、四）三个博弈清楚厉害关系的多样性（九篇分章）、五）动态博弈拓展“时间的视野”（十四篇分章）以及六）情感+博弈论（十篇分章）。 读后感 《博弈》讨论的博弈论到底是什么？它其实是指分析两个或两个以上局中人的决策、行动的理论。它把在复数（一个以上）主体之间产生利害关系以博弈的形式表达出来。 博弈论有三个要点： 一）把握博弈的结构，也就是问题的全貌（局中人是谁、博弈由什么样的规则支配） 二）预测将要发生的事 三）找到切实的解决对策 博弈一开始要考虑问题呈现的架构，问题受什么规则支配。接着就预测可能发生的事情，然后从中寻找纳什均衡。所谓纳什均衡就是互相根据对方的战略采取最佳行动的状态。不过一个问题里可能存在着不止一个纳什均衡，这是我们必须注意的事项。 解决问题进展不顺代表博弈的困境还没消除。这通常是因为规则缺乏实效性。这时如果能够设定恰到好处的规则来改变博弈的结果就可能获得理想的效果。如果要从根本上解决问题，质疑习惯有时候是很有必要的因为人们都会像奴隶那样被习惯支配，无论是好或坏习惯。 在一次性博弈相互敌对的人很可能陷入困境，不过如果面对重复博弈，他们可能建立合作关系。重复博弈就是重复进行同一博弈。只要构建了长期关系通常就可以维持协调关系。 作者在书中提到了一些让我深有同感的观点。其中之一是人不单只靠理智来行动，所以基于理性假定（假定人类都会理智行动）并不能解释所有现象。就像很多的经济学理论在理论上成立，可是在现实中却无法证实。另外一个就是如果只是盲目从众，即使正确了解博弈结构，也会招致重大损失。作者以买卖股票为例子，我们应该考虑到别人可能也没有先见之明，所以不该盲目从众。 书中提到多种博弈结构，包括囚徒困境、理性的猪、懦夫博弈、便士匹配、霍特林模型、展开型博弈、协调博弈和重复博弈等。有兴趣的话上网也能够查到关于这些博弈结构的资料。 作者说博弈论独特的思考方法重点在于俯瞰式思考、着眼于未来和理解他人。如果遇到困境，或许可以试着改变规则来达到更好的结果。除此之外，博弈论并非是你死我活的“游戏”，我们也可以试着以博弈论来达到双赢的局面。作者以简洁的言语解释了博大精深的博弈论，使读者能够轻易理解。不过要学以致用的话就没那么简单了。...