逆向投资策略 – 大卫·德雷曼

《认知破局》读后感 这本书记录了作者的成长、爆款短视频的内容以及她对世界的一些理解。 新商业时代 新商业时代的打法是锁定人群 > 切准场景 > 解决痛点 > 讲好故事 > 创造价值 > 做好传播。 所以不要卖产品，要卖解决方案；不要卖产品，要卖生活方式。 商业获胜逻辑 任何的技术、产品、模式都是有生命周期的，所以必须创新和迭代。 产品不好卖，可能和产品本身无关，而是因为消费者对你的产品认知不清楚，甚至毫无认知。 从来不缺付费的用户，只缺能精准击中他们痛点的商家。 看到别人看不到的事，去做别人不敢做的事，你才能成别人成不了的事。...

介绍 《投资中不简单的事》是《投资中最简单的事》作者的另一本书。由于我对作者的上一本书有不错的印象，所以就决定也读这本书了。与《投资中最简单的事》不同，这本是六位价值投资者的启示录，内容基本上都是高毅资产基金经理内部交流纪要和外部演讲实录。 作者 由于本书有不少作者，而这些作者都是高毅资产基金经理，我就不一一介绍了。关于邱国鹭的简介可以在这里找到。 内容 《投资中不简单的事》一共分为三个部分，外加一篇推荐序、一篇序言和两篇附录。 第一部分为思想篇，共有七个章节。这七章是回归投资的本质，做时间的朋友、在中国市场做价值投资的思路、我所理解的基本面投资、行业周期的判断和投资思路、逆向投资核心方法、在经济变化的主航道上投资、学习把最重要的事情做到极致。思想篇结尾介绍了三本书，分别是《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》、《3G资本帝国》和《跳着踢踏舞去上班》。 第二部分是实战篇。这篇由十四章组成，结尾处有2017年度策略在市场分化中集中优势和2016年度策略经济筑底，估值修复。这里的章节是投资中的变与不变、“从0到1”的陷阱和“从1到N“的机会、新牛市背景下的风险与机会、基本面投资在中国的实践、深度研究，从市场认知偏差中发掘大机会、如何做好投研选择题、价值投资的优势和企业成长的力量、5178一周年思考、股票研究的断舍离、市场的不可知与可知、对操作策略和估值应用的一点思考、当我们谈论公司时我们谈什么？、从”渗透率“到”市场占有率“、投资中我们为何甘愿又”蠢“又”饿“。 第三部分是成长篇，共有五章。这里的结尾有两篇投资对谈录。这五章分别是邱国鹭：22年股市投研框架概览、邓晓峰：投资的赛场比拼的是学习能力、”股市常青树“孙庆瑞，为何长短期皆不败、卓利伟，在A股市场长期坚持基本面投资、传奇高手冯柳，从职业股民到基金经理的修炼之路。 两篇附录分别是价值信徒的坚守与百年老店的探索与高毅资产简介。 读后感 《投资中不简单的事》就像是一本记录，记载了高毅资产公司基金经理的一些谈话或是访谈。书中所讨论的是价值投资，但是并没有一个明确的投资方式，因为每个基金经理的投资方法都不大一样，也展示条条大路通罗马这个道理。 书中说投资要选择好的行业，要挑好的公司，要有好的价格，重点就是行业、公司和时机。估值水平很重要因为价格决定了回报率。我们要用合理的估值买有价值的东西，再优秀的公司，价格过高也可能会带来低或负回报率。安全边际来自低估值和坚实的基本面。 怎样才算得上是好公司呢？正确的价值观、科学的方法、优秀的组织能力与勤勉的工作。创新是创造价值的基础，护城河是保证投资者可以赚钱的关键。基本面研究就是要在不同阶段的少数重要领域持续保持优势，并通过学习不断扩大这个优势。研究过去是为了能够更好地判断未来找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造的价值增量。企业在不同阶段比拼的是不一样的条件。在成长阶段拼的是冒险精神，成熟阶段则是卓越的运营和有效的管理方式。 市场最不缺的就是聪明，所以要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。市场不管如何变化，投资都离不开常识，离不开市场运行的内在规律。要做好投资就要不断客观地拷问自己，去学习，往前推进。市场大跌其实是资本市场波动中每隔几年或十几年都必然要来一次的洗礼。决定成长回报率的通常是在熊市中的表现，而不是在牛市中能涨多少。风险往往在最不可能出现的时候出现，而在大家都很担心的时候，风险收益反而更好。 各方面都完美的系统是不可能长期存在的。持续不犯大的错误对成功的长期投资而言非常重要。价值投资和成长投资本质上是一回事，区别只是加上了时间的维度，高质量的成长是对企业未来价值的判断。 投资本质上是看投资者的逻辑框架和世界运行规律的契合程度，以及投资者对于世界的理解和世界实际运行的契合程度。投资也是一个不断回顾的过程，有时我们的判断是对的，有时是错的。错了就要坚决地改，不能有个人情绪、偏好，即使是自己发掘出来的标的。投资还是要做长期正确的事情，虽然有时会带来短期的痛苦。 这本书和《投资中最简单的事》所讲述的知识其实非常相近，只不过本书提供比较多观点。书中的某些记录让我得到了一些启发，就像是做足研究才能有信心持有重仓并从中获益。还有一点我非常认同的是买进股票的时候都不会比卖的时候理解更充分，因为少了持有环节的跟踪和进程思考。我想尽量做到买进股票时已经对那间公司了解得和卖的时候差不多。有些人可能会觉得这本书没有一个连贯的结构而很难读，不过我就没有这个问题。如果你比较喜欢书籍有一个非常明确的结构，那这本书或许就不适合你了。最后想说投资就要走出自己的路，靠别人的方法未必就一定能复制他们的成功，就像本书中的基金经理都有不同的投资方式，可是每个人都帮投资者赚到了钱因为他们对自己的方法了解透彻并有信心。 名句 投资理念和哲学都是简单的，但是实践中的情形确实千变万化的，充满各种噪音和干扰。...

介绍 《人类群星闪耀时》原版是德文，由梁锡江翻译成中文。这本书里记载了作者认为决定人类历史的瞬间。读这本书只是想看看作者把哪些历史瞬间归纳为闪耀时刻。 作者 史蒂芬·茨威格（Stefan Zweig）是一名奥地利犹太裔作家。他著有不少作品，包括传记、小说与戏剧等。他与第二任妻子由于对世界的未来绝望而于一九四二年在巴西服毒自杀。 内容 《人类群星闪耀时》由一篇自序、十四篇章节和一篇译后记组成。 章节依次为不朽的逃亡者、千年帝国的陷落、亨德尔的复活、一夜天才、决定世界的一分钟、年老与爱情、发现黄金国、英雄的时刻、跨越大洋的第一句话、向上帝逃亡、壮志未酬、封闭的列车、演讲台上的头颅和威尔逊的失败。 全文十四篇导读均由译者撰写。 读后感 《人类群星闪耀时》一共描述了与十四个历史人物相关的十四个历史瞬间。书里包含地理发现类三篇、政治战争类五篇、文学艺术类五篇以及技术发明类一篇。 作者所谓的人类群星闪耀时是在人类难以企及、不朽的时间黑暗里宛若星辰刺破黑暗，发射出永恒光芒的时刻。书中所收录的历史事件都是作者本身的主观意见，加上这本书出版于一九二七年，所以有些事件于你我而言或许并不能称得上是闪耀时刻。 我将在这里大略讨论一部分这本书让我有所感触的论点。 关于西塞罗，作者提到一个人无法长期捍卫民众的自由，却总是只能捍卫自己内心的自由。内心的自由是由自己决定的，任何人都无法强逼我们改变自己的内心，除非我们自己愿意。 作者在提到铺设大西洋海底电缆时说了最关键的事件几乎总是在不受关注下成功。这可能是因为在大众注目下难以放开手脚干出一番轰动事业，反而在无人关注下才能放手一搏。 关于美国前总统威尔逊未能实现一战后和平计划，作者认为足智多谋的人很难在决定性的时刻果敢行动因为他们的内心倍感责任重大。这或许为什么通常聪明的人在关键时刻都会裹足不前，错过了最佳机会。 我个人觉得书中的一些事件对胜利者或侵略者来说是群星闪耀时刻，对失败者或被侵略者而言则是群星俱灭瞬间。或许历史总是会有至少两个解读方式吧。 名句 没有一个艺术家能在全天二十四小时始终保持不停的艺术创作，所有那些最具特色、最有生命力的成功之作永远只产生在难得而又短暂的灵感迸发之时。 一个人生命中最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他最富创造力的壮年之时，发现了自己的人生使命。...