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介绍 《投资中不简单的事》是《投资中最简单的事》作者的另一本书。由于我对作者的上一本书有不错的印象，所以就决定也读这本书了。与《投资中最简单的事》不同，这本是六位价值投资者的启示录，内容基本上都是高毅资产基金经理内部交流纪要和外部演讲实录。 作者 由于本书有不少作者，而这些作者都是高毅资产基金经理，我就不一一介绍了。关于邱国鹭的简介可以在这里找到。 内容 《投资中不简单的事》一共分为三个部分，外加一篇推荐序、一篇序言和两篇附录。 第一部分为思想篇，共有七个章节。这七章是回归投资的本质，做时间的朋友、在中国市场做价值投资的思路、我所理解的基本面投资、行业周期的判断和投资思路、逆向投资核心方法、在经济变化的主航道上投资、学习把最重要的事情做到极致。思想篇结尾介绍了三本书，分别是《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》、《3G资本帝国》和《跳着踢踏舞去上班》。 第二部分是实战篇。这篇由十四章组成，结尾处有2017年度策略在市场分化中集中优势和2016年度策略经济筑底，估值修复。这里的章节是投资中的变与不变、“从0到1”的陷阱和“从1到N“的机会、新牛市背景下的风险与机会、基本面投资在中国的实践、深度研究，从市场认知偏差中发掘大机会、如何做好投研选择题、价值投资的优势和企业成长的力量、5178一周年思考、股票研究的断舍离、市场的不可知与可知、对操作策略和估值应用的一点思考、当我们谈论公司时我们谈什么？、从”渗透率“到”市场占有率“、投资中我们为何甘愿又”蠢“又”饿“。 第三部分是成长篇，共有五章。这里的结尾有两篇投资对谈录。这五章分别是邱国鹭：22年股市投研框架概览、邓晓峰：投资的赛场比拼的是学习能力、”股市常青树“孙庆瑞，为何长短期皆不败、卓利伟，在A股市场长期坚持基本面投资、传奇高手冯柳，从职业股民到基金经理的修炼之路。 两篇附录分别是价值信徒的坚守与百年老店的探索与高毅资产简介。 读后感 《投资中不简单的事》就像是一本记录，记载了高毅资产公司基金经理的一些谈话或是访谈。书中所讨论的是价值投资，但是并没有一个明确的投资方式，因为每个基金经理的投资方法都不大一样，也展示条条大路通罗马这个道理。 书中说投资要选择好的行业，要挑好的公司，要有好的价格，重点就是行业、公司和时机。估值水平很重要因为价格决定了回报率。我们要用合理的估值买有价值的东西，再优秀的公司，价格过高也可能会带来低或负回报率。安全边际来自低估值和坚实的基本面。 怎样才算得上是好公司呢？正确的价值观、科学的方法、优秀的组织能力与勤勉的工作。创新是创造价值的基础，护城河是保证投资者可以赚钱的关键。基本面研究就是要在不同阶段的少数重要领域持续保持优势，并通过学习不断扩大这个优势。研究过去是为了能够更好地判断未来找到未来持续创造高回报的企业，分享企业创造的价值增量。企业在不同阶段比拼的是不一样的条件。在成长阶段拼的是冒险精神，成熟阶段则是卓越的运营和有效的管理方式。 市场最不缺的就是聪明，所以要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。市场不管如何变化，投资都离不开常识，离不开市场运行的内在规律。要做好投资就要不断客观地拷问自己，去学习，往前推进。市场大跌其实是资本市场波动中每隔几年或十几年都必然要来一次的洗礼。决定成长回报率的通常是在熊市中的表现，而不是在牛市中能涨多少。风险往往在最不可能出现的时候出现，而在大家都很担心的时候，风险收益反而更好。 各方面都完美的系统是不可能长期存在的。持续不犯大的错误对成功的长期投资而言非常重要。价值投资和成长投资本质上是一回事，区别只是加上了时间的维度，高质量的成长是对企业未来价值的判断。 投资本质上是看投资者的逻辑框架和世界运行规律的契合程度，以及投资者对于世界的理解和世界实际运行的契合程度。投资也是一个不断回顾的过程，有时我们的判断是对的，有时是错的。错了就要坚决地改，不能有个人情绪、偏好，即使是自己发掘出来的标的。投资还是要做长期正确的事情，虽然有时会带来短期的痛苦。 这本书和《投资中最简单的事》所讲述的知识其实非常相近，只不过本书提供比较多观点。书中的某些记录让我得到了一些启发，就像是做足研究才能有信心持有重仓并从中获益。还有一点我非常认同的是买进股票的时候都不会比卖的时候理解更充分，因为少了持有环节的跟踪和进程思考。我想尽量做到买进股票时已经对那间公司了解得和卖的时候差不多。有些人可能会觉得这本书没有一个连贯的结构而很难读，不过我就没有这个问题。如果你比较喜欢书籍有一个非常明确的结构，那这本书或许就不适合你了。最后想说投资就要走出自己的路，靠别人的方法未必就一定能复制他们的成功，就像本书中的基金经理都有不同的投资方式，可是每个人都帮投资者赚到了钱因为他们对自己的方法了解透彻并有信心。 名句 投资理念和哲学都是简单的，但是实践中的情形确实千变万化的，充满各种噪音和干扰。 很多我们过去认为想当然的一些道理，在未来有可能发生改变，因为这个世界在往前走。 真正的投资者应该更像是一个狙击手，狙击手应该珍惜每一次扣扳机的机会，每一颗子弹消灭一个敌人。 这个世界没有真相，我们认为的真相往往是一种偏见或者说是一种阶段性的逻辑。 市场永远会出人意料，所以需要时刻准备着。 评价 对《投资中不简单的事》有兴趣？ 你可以点击下面的链接到纪伊国屋书店购买本书。 点击这里购买本书 以上链接是联盟行销链接。如果你点击以上链接购买本书，我将可能会从中获益。

介绍 《投资中最简单的事》的作者把这本书定位为入门级投资读物。他希望能够用最简单的文字讲述有关投资的一些本质思考。我想知道作者笔下最简单的事，看看能不能获得启发帮助我在投资中取得更好的收益。我所读的这本书是第二版。 作者 邱国鹭是高毅资产董事长兼执行长。他曾任南方基金投资总监和投委会主席，二十一年从业经历中包含了六十亿美元资产管理公司合伙人、跨国对冲基金创始人、二千八百亿公募基金公司投研负责人等经验。他曾获评中国基金报“英华奖”中国基金业二十年最佳基金经理等多个奖项。 内容 《投资中最简单的事》一共分为四个部分，外加推荐序、再版序和初版序各一篇。除此之外，本书也有一章附录与一篇后记。 第一部分是投资理念，共有三章。这三章是一）以实业的眼光做投资、二）人弃我取，逆向投资的关键、三）便宜是硬道理。 第二部分是投资方法，由这三章组成：四）投资的三个基本问题、五）宁数月亮，不数星星、六）经验就像旧衣服。 第三部分是投资风险。这部分的章节包括七）价值陷阱与成长陷阱、八）真假风险与安全边际、九）价值投资的局限性、十）四种周期、三种杠杆，行业轮动时机的把握。 第四部分是投资心理学，一共有六章。这些章节是十一）人性的弱点：投资者常见的心理误区、十二）后视镜、十三）傻瓜定价说、十四）这次不同了、十五）树动风动心动、十六）知易行难。 第一至第三部分的末尾都收录了作者的投资随想录。 读后感 《投资中最简单的事》所探讨的是价值投资法。作者是一名忠实的价值投资者，所以书中的观点大多都只适用于价值投资者。 作者信奉的四个投资原则是： 一）便宜是硬道理； 二）定价权是核心竞争力； 三）胜而后求战，不要战而后求胜； 四）人弃我取，逆向投资。 作者说选股票要先选行业。投资股票的三个要素是估值、品质和时机。估值就是股价便不便宜；品质就是公司有没有门槛或优势；时机是最难掌握的，所以并不是特别重要。作者认为门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测，所以他选择使用价值投资。 股票的回报取决于它未来增长比当前股价反映的增长预期更快还是更慢，而非单纯的未来增长是快还是慢。作者建议投资应用买企业的心态，不因急涨而忘形，也不因急跌而失措。过高的估值通常透支了新技术可能产生的收益，所以过高的期望总是以过多的失望告终。 能够影响股价的因素无穷无尽，但最重要的只有两个，那就是估值和流动性。逆向投资的缺陷就是常会买早了或卖早了。其实市场中没有人能够卖在最高点，买在最低点，更别说能够事先预知拐点了。 作者在书中也提供了历史上股市见底的十个信号让读者参考。这十个信号分别为市场估值在历史低位；M1见底回升；降存准或降息；成交量极度萎缩；社保汇金入市；大股东和高管增持；机构大幅超配非周期类股票；强周期股在跌时抗跌，涨时领涨；机构仓位在历史低点；新股停发或降印花税。 作者曾在中国以外的市场投资。他领悟到原则是不变的，但具体的分析方法和分析指标却必须因为国别、行业的不同而有所差异。他总结了自己的经验，并给出了以下的建议：互联网赢家通吃，买龙头；休闲服装百花齐放，买成本。差异化产品，买品牌；同质化产品，买成本低的。 作者认为对于同样的事，风险一旦爆发，之后的风险反而就会变小了。所以股市在大家越没有信心、越悲观的时候，越有可能是柳暗花明，峰回路转的时候。股市就像玩跷跷板，你想比大多数人站得高，诀窍是站在人少的那一边。还有一点就是经济好时股市不一定好，经济坏时股市不一定差，因为看得见的手（政府政策）经常干预看不见的手。这一点非常符合现在的美国股市行情。 股市中的任何规律、方法只能提高投资者的成功率，没有百战百胜的灵丹妙药。再伟大的投资人也必然会犯错。价值投资者需要判断是市场错了，抑或是自己错了，所以当自己错了该做的是止错而非止损。 那到底什么是投资中最简单的事呢？知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权，人弃我取，在胜负已分的行业里找赢家，这些投资中最本质的东西就是作者所谓投资中最简单的事了。 这本书提醒了我行业的重要性。老实说，在分析了好多股票后，我反而忽略了这个最基本的事情。看样子，最简单的事反而最难实践。这本书超出了我对它的预期，我从中获益良多。单单让我重新认知行业的重要性就让我觉得没有白读这本书了。 名句 买之后的淡定，源自买之前的分析。 规律是可重复的，而个例是难以复制的，这就是两者的最大区别。 世界上每一个成功的投资家都是长期坚持一种方法的，那些不断变换投资方法的人最终大多一事无成。 投资经验就像旧衣服，于己合身的，于人往往并不合适。 投资者的悲哀，永远是轻易地放弃和错误的坚持。 评价 对《投资中最简单的事》有兴趣？ 这本书是我在中国亚马逊Kindle书店购买的。如果你知道马来西亚哪里有出售本书的话，请在下方留言告诉大家。谢谢。